古井與明光，如何相互成就、各取所需？
文 | 云酒團隊（ID：YJTT2016）
11月16日，古井貢酒發布重大事項提示性公告稱，根據發展戰略需要，公司已與安徽明光酒業有限公司（以下簡稱“明光酒業”）進行接洽，就收購明光酒業股權事項達成初步意向，擬于近期對明光酒業開展盡職調查和審計評估等工作。
消息一出，隨即引發了“安徽省內并購加速”等相關猜測。
從體量上來看，古井和明光不可同日而語。那么，古井看中了明光的什么？而明光選擇牽手古井之后，又將走出怎樣的區域企業發展路徑？
誰是明光？
近幾年來，在徽酒板塊，明光酒業并不算湮沒無聞。
2016年，明光酒業拉開全面調整戰略序幕，以品類差異化為突破點，主推由明光綠豆發酵而成的優質蒸餾酒——明綠液系列產品，在安徽滁州市場培養了一批忠誠消費者，甚至在一定區域內形成了“明綠液現象”。
數據顯示，2017年以前，明光酒業的銷售規模在2億多元，而到了2019年實現了翻番。2020年，明光酒業提出“內穩外擴”：“內穩”即繼續做深做透滁州市場，做到不低于6億的銷售規模；“外擴”則是有序拓展合肥市場。
如今看來體量尚小，但明光酒業也曾有過輝煌。
資料顯示，明光酒業與共和國同齡，其前身是1949年5月由當地11家釀酒糟坊整合成立的國營安徽省明光酒廠。
“大江南北走一走，好喝還是明光酒”，曾經這是明光酒廠頗為得意的一句廣告語，后來一度也是全社會對明光酒高度認同的寫照。
上個世紀80年代，明光酒在安徽家喻戶曉。至90年代初，明光酒廠年產量超萬噸，年利稅近億元，上繳的稅款高達全市稅收總額的六成以上，曾位列全國工業企業500強和安徽工業50強，是名副其實的“徽酒龍頭”企業。
彼時，“抽煙抽渡江，喝酒喝明光”“大江南北走一走，喝的都是明光酒”“一杯老明光，幾代不了情”，幾乎是人人耳熟能詳的順口溜。甚至當年全國各地來明光酒廠拉酒的大型集卡造成104國道的嚴重堵車的場面，直到現在還有人記憶猶新。
但好景不長，進入90年代后期，明光酒廠便開始每況愈下，到2004年3月，明光酒廠賬面數字顯示的凈資產為負2.2億元。加上潛虧因素，實際虧損4億元，而且虧損額還在以每天數十萬、每年數千萬元的速度增加。
改制勢在必行。
2005年，滁州市市委市政府通過招商引資的方式引進浙江溫州宇宙集團，對明光酒廠進行重組。
這年11月4日，滁州中院正式宣布，安徽明光釀酒集團即日起實行政策性破產。到11日，浙江宇宙集團與明光市政府簽約，全面介入并重組明光酒廠，安徽明光酒業有限公司成立。
自此，明光酒業搖身一變成了民營企業。
資料顯示，宇宙集團入主之后確實做了大量的工作、進行了大筆的投資，使得明光的處境有所改觀。自2007年開始，明光酒業的產能以每年30%的速度遞增，2011年，銷售收入接近4億元。2012年還聘請了六安著名經銷商、在市場摸爬滾打了十幾年的口子貢全國總代理田永龍擔任總經理，準備在市場方面有所作為。
但事與愿違，至今，明光酒業仍然偏安皖東滁州一隅。
根據明光酒業的戰略新規劃，從2016年起，明光酒業計劃投入1.5億元，用5年時間，對公司基礎設施、包裝流水線、倉儲糧食破碎設備、釀酒廠房等35項目進行技術改造，擴大釀酒，增加原酒儲藏，力爭銷售收入2020年突破6億元、2025年突破12億元。
另據相關報道，明光酒業擁有12個制酒車間、4000條發酵池、3個包裝車間、12條現代化包裝生產線，配套設施完善，年生產能力在3萬噸以上。
明光酒業，是古井省內并購的最佳標的？
對于古井收購明光酒業的意圖，多數觀點認為“主要是從競爭層面考慮”。
報告顯示，2020年前三季度，古井貢酒實現營收80.69億元。從三季度經營情況來看，渠道和市場基本恢復，收入利潤均恢復正增長，環比改善明顯，全年116億元的營收目標幾乎沒有懸念。
在此基礎上，古井“徽酒老大”的地位更加穩固，且省內競爭優勢更加突出。根據開源證券研報數據，古井貢酒在省內的市占率從2011年的11%提升至2019年的25%，橫向對比來看，口子窖、迎駕貢酒分別為13%、7%。
值得注意的是，開源證券認為，面對2018年以來省內消費升級機遇，古井表現尤其突出，確立了古8在省內白酒市場200元價格帶的壟斷地位，解決了短期在省內發展的問題。
這也意味著，假設古井收購明光酒業正是出于競爭考慮，很大程度上，也不一定是為了或者只為省內競爭布局。
對此，有業內人士認為，如果古井是在基于全國化擴張的前提下，進一步鞏固省內護城河的考量，那么明光酒業顯然是其并購的最佳標的。
從目前安徽本土品牌的發展情況來看，古井貢酒、口子窖、迎駕貢酒已經牢牢站穩第一梯隊，宣酒、金種子、高爐家居第二梯隊，文王貢、明光酒業、臨水、焦陂、沙河等為第三梯隊。
“宣酒體量已超12億，自己過得挺好；高爐家本來最有機會，但是都在亳州，‘近水樓臺’或許反而沒能成為最佳標的”，該業內人士表示。
而從前述情況來看，明光酒業近年來發展勢頭不錯，民營企業背景也讓收購更加容易。更重要的是，隨著古井全國化步伐加快，年份原漿系列勢必進一步升級，而為了鞏固省內競爭優勢，古井需要一款替補性產品，和年份原漿做區隔的同時，和對手進行更有效的競爭。
據了解，作為明光酒業的主力產品，明綠系列跨越200-900元價格帶，其中明綠液作為主導產品，在2019年就已成為在市場上站穩200元價格帶的億元大單品。
另外，11月13日，古井發布公告稱，公司擬定增募集總額不超過50億元資金，用于保障釀酒智能化技改項目順利實施和實現產能擴充戰略、提高優質產能，促進公司高質量發展等。而在這一方面，如若兩者牽手成功，擁有3萬噸年產能的明光酒業也將成為古井未來產能布局的支柱之一。
值得一提的是，“明光綠液”酒以馳名中外的歷史貢品“明光綠豆”為主要原料，沿用南宋以來，明光酒獨有的釀造工藝和全手工釀造技術釀就，該酒呈淡豆綠色，酒體豐滿，風味獨特，入口舒緩協調，回味悠長飄逸，具有利尿、健脾、解毒、舒筋活絡之功效。曾被《人民日報》《經濟參考報》譽為“酒中奇葩”。
無獨有偶，2016年，古井針對消費健康化這一趨勢，發布新品37°亳菊酒，定位品類創新、低度健康的新型白酒定位，并在2018年提出在古井“后百億時代”“再造一個新古井”的戰略規劃下，作為古井集團戰略核心產品的古井貢酒·37℃亳菊將成為繼古井貢酒·年份原漿之后又一款超級大單品。
也就是說，對于曾經全力進軍健康白酒新品類的古井而言，收購明光，或許也是其一嘗夙愿的勇敢嘗試？
背靠古井，明光改寫“沙河命運”？
現實雖然骨感，但明光還是有夢想的——這家曾經的“徽酒一線品牌”，最想實現的就是回歸、復興。
2019年，明光酒業在相關報道中明確表示，200元價格帶大單品的形成，意味著明光酒業將不懼任何品牌的正面競爭，除了在滁州地區站穩200元價格帶，也為明光酒業資源向選定的外埠市場傾斜，集中資源打造進攻市場提供了有力支持，真正擁有了走出環滁州市場向全省發起進攻的可能。
話雖如此，但在有著“搶飯吃”傳統的安徽市場，并且是在馬太效應日益加劇的行業大環境之下，僅憑一己之力再度扭轉戰局，談何容易。
事實上，早在2015年，就曾有消息傳出，迫于壓力，宇宙集團將引進新的投資者，對明光進行再度重組，尋找新的市場和品牌方向。
兜兜轉轉入了古井的彀中。
這在有些行業人士看來不無慶幸。2005年就已成功完成重組的明光，可謂是酒業改制的先驅，但最終卻是“起了個大早連晚集也沒趕上”，最大的原因或許是業外資本對白酒、對市場的理解偏差，畢竟資本飲酒“水土不服”的個案并不鮮見。
在徽酒板塊，沙河就是明證。
被譽為中國中東部最大白酒釀造基地之一的沙河酒廠，擁有規模達1000多畝的生態釀酒園，50多個300噸超大型儲酒罐，窖齡20年以上的老窖池13000多個，原酒儲存高達4000多噸，年份最短的也有10年以上，年生產能力超過2萬千升，這在中國民營白酒企業中是不多見的。
同時，沙河酒業也曾輝煌過，在上個世紀90年代中期盛極一時，曾創下銷售過十億的業績，一度是安徽省內的第二大白酒企業。
然而幾輪資本的進入，都是自信滿滿而來，灰頭土臉而去，以至于有人戲稱：“沙河，沙河，流沙河。鵝毛浮不起，蘆葦定底沉。”
2007年7月，浙江嘉德萊控股集團有限公司以7200萬元購入破產的國有企業“安徽沙河酒廠”，組建民企“安徽沙河酒業有限公司”。半年后，即被所在地安徽阜陽的界首市政府“監管”，法院判沙河酒業補繳稅款和罰稅1.4億元，董事長兼法人代表姜杰被判刑五年，浙商投資血本無歸。
此后，沙河酒業又歷經兩任民營企業控股，但仍無力回天。2013年1月，第四任資本方深圳市聯森控股有限公司也重蹈悲劇——新沙河酒業因其操盤手的大肆揮霍，導致資金鏈斷裂，沙河酒業再次陷入癱瘓狀態，部分經銷商和投資者亦被卷入風波，血本無歸。
到如今，命途多舛的沙河，在安徽省內已經只剩約1%的市占率。
“這次并購，為中小酒企釋放了一個明確的信號”，在云酒·中國酒業品牌研究院高級研究員、智邦達咨詢機構董事長張健看來，白酒的內生性分化正在悄然發生，在此進程中，規模較大的酒企之間，以及大型企業與中小酒企之間的并購將會更多出現。“不僅古井等名酒企業需要思考自己的發展定位，區域中小酒企也需要把握這一趨勢，解決實際經營問題”。
而明光酒業的選擇，至少還能讓它走在夢想的道路上——憑借古井的品牌背書與渠道優勢，復興或許并不遙遠。
最后，明光和沙河的不同命運，對于徽酒板塊發展也有著啟示性的意義：以資本為紐帶，開展戰略性重組，采取企業改制、兼并、橫向聯合等形式，組建大型企業集團，優化資源配置，調整產業結構，做大企業規模，降低市場內耗，或將是增強徽酒對外競爭實力的有效方式。
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