在是否被賣的問題上，舍得內部很平靜，只要業績做得好，資本市場的變化并不重要。
郭廣昌到底賣不賣舍得？這個話題，一直沒有停過。
近日，舍得三季報出爐，數據顯示，前三季度實現營業收入46.17億元，同比增長28%；凈利潤12億元，同比增長23.76%。其中，第三季度凈利潤3.65億元，同比增長55.66%。
與此同時，復興系醬酒“緋聞”實錘，舍得與夜郎古合資成立貴州夜郎古酒莊，注冊資本3000萬元，其中舍得出資2368.5萬元，占股比例為78.95%。
對此，各大券商紛紛維持“買入”評級，山西證券發布《業績超預期，聯合夜郎古布局醬酒》表示，與夜郎古合作可以實現協同互補，將進一步打開舍得酒業的增長空間。
有意思的是，就在機構紛紛表示看好舍得加速醬酒布局的同時，關于郭廣昌會否含淚甩賣“舍得”的言論再度抬頭。但是郭廣昌旗下資產那么多，為什么“賣出”的焦點總出現在“舍得”身上，舍得最終命運如何？舍得內部對于“再賣”有何討論？
事實上，無論資本市場如何變化，更多舍得員工的真實想法是，只要業績夠好，誰來都一樣。
為什么總是舍得
市場對于郭廣昌為什么信心不足？核心還是復興系負債壓力太大。
據復星國際財報數據顯示，截至2022年6月30日，公司流動負債合計3754.0億元，非流動負債合計2757.6億元，負債合計6511.6億元。
其中，其賬面現金及現金等價物1171.13億元，同期短期借款1236.92億元，長期借款1374.26億元；資產負債率較去年同期的75.22%提升至76.64%。
此外，截至今年6月底，復星國際流動比率僅為1.01，短期承債壓力加大。
為此，習慣“買買買”的郭廣昌，不得已開啟“賣賣賣”的操作。
今年以來，復興系減持了青島啤酒、泰和科技、中山公用、海南礦業、金徽酒、新華人壽、永安保險、南京南鋼等多家公司股權，套現上百億。此外，還以7.4億美元出售Miracle Nova I(US), LLC全部股權。
不禁如此，復興系還對“自家人”下了手。9月初，復星國際減持復星旅游文化2800萬股，套現2.19億元；減持復星醫藥306萬股A股，套現約1.02億元；減持豫園股份3892.63萬股，交易金額約2.99億元……
復興系有沒有“非賣品”的問題甚囂網絡，一時間復星系的資產都成了“薛定諤的貓”。
不僅市場對復興系債務存憂，另一方面，市場很看好舍得的稀缺性。
當下，白酒依舊是資本市場的香餑餑。醬酒新銳“貴州金沙酒業”剛被華潤啤酒剛以123億的大手筆收購，此前華潤還出手收購了安徽金種子，而江小白最近也完成了新一輪融資。
對此，有機構表示，隨著白酒業內部出現高端化、品牌化趨勢，行業進入門檻正越來越高，行業并購正成為進入白酒市場的主要形式。
目前，資本市場上可以選擇的標的并不多，一旦舍得被推到市場，考慮到復興目前系持有市值僅約130億，必遭瘋搶。
郭廣昌給舍得帶來了什么
復興的債務高企給市場很多猜想，回顧復興入主舍得一年多的時間里，給舍得也帶來不少話題。
印象最深刻的莫過于“暴漲”的股價和突如其來的人事“地震”。
易主后的第一個交易日（2021年1月4日），舍得直接漲停，收盤報89.71元/股。
2021年3月9日，舍得股價雖觸及階段性低點55.55元/股，但次日便收獲了漲停。之后的53個交易日中，舍得酒業股價更是從57.15元/股攀升至5月26日盤中最高的198.89元/股，上漲幅度高達246%。
2021年5月27日晚，舍得酒業發布公告稱，收到公司董事余東、楊平、任俐霞，監事李健、劉紫越、邱明的書面辭職報告。公告還稱，董事會正常運作不會受到影響。
值得注意的是，除了李健是個人原因，申請辭職之外，其余5人，都是因為工作原因，申請辭職。資料顯示，楊平、任俐霞、李健等人實為天洋集團舊系人物。
為此，有分析認為，上述6名董事、監事同時集體辭職，這一人事“地震”，是提前為新實控人郭廣昌讓位。
隨后，舍得股價進一步暴漲，7月28日盤中創下264.57元/股歷史高點。
與舍得暴漲的股價相比，復興系在舍得的經營層面給予的支持力度就沒那么大了。
在復興入主舍得之初，就有分析人士提出問題稱，從既往復星系的商業操作來看，復星系的經營能力不算優秀，能力更多是在產業并購上！舍得酒業未來發展能不能再上一個新的臺階，還需要時間來觀察！
從實際情況來看，復興入主舍得一年多以來，業績雖然持續增長，但是從渠道端以及市場增幅來看，復興除了在老酒戰略定位和團購需求外，其余能夠給予舍得的支撐并不多。尤其在拓展經銷商層面的策略被人詬病最多。
2022Q3數據顯示，2022年1-9月，舍得酒業酒類產品累計新增經銷商552家，退出經銷商492家，報告期末共有經銷商2,312家，較2021年年末僅增加60家。
對此，有業內人士坦言，舍得若想要沖擊百億陣營，仍需舍得酒業在市場層面下功夫。
舍得可以，但是不能如此廉價
2022年后，舍得股價出現大幅回落，從去年新高至今，股價實際已經腰斬。
對于這種狀況，郭老板似乎不太好接受。為提振股價，舍得發布了新的股權激勵計劃，提出了沖擊百億規模、躋身白酒行業第一梯隊的發展目標。
根據股權激勵計劃，舍得酒業的業績考核目標為：2022年～2024年營收目標不低于59.4億元、74.1億元和100.2億元，或2022年～2024年歸母凈利目標不低于14億元、15.7億元和20.5億元。
以目前進度來看，Q3舍得已經完成全年營收目標77.73%，年底完成業績考核是大概率事件。
對此，有業內人士稱，“舍得酒業在此階段推出股權激勵方案，能激發業務團隊的積極性，有助于公司加速全國化擴張，沖刺百億營收陣營。”
不僅如此，復星系進軍醬酒的“緋聞對象”夜郎古也被舍得拿下。
資料顯示，夜郎古酒位于仁懷市名酒工業園區，占地使用300余畝，產能8000噸，儲酒能力5萬噸，2021年銷售額突破10億元。在醬酒梯隊中，夜郎古酒初具發展規模，2021年實現全國招商300余家，銷售額突破10億。
此外，夜郎古酒莊注冊資本3000萬元，舍得酒業與夜郎古酒分別持股78.95%和21.05%。值得注意的是，該公司法定代表人為吳毅飛，他也是復星全球合伙人、復豫酒業集團董事長兼CEO、舍得酒業控股股東四川沱牌舍得集團董事長。
對此，各大券商紛紛維持“買入”評級。
光大證券稱，本次舍得與夜郎古的聯合，有望實現品牌運作及渠道鋪設上的協同，為公司突破醬酒業務打開局面。
安信證券認為，依靠舍得成熟的渠道資源，醬酒產業放量可期。在“舍得+沱牌”雙品牌戰略及老酒戰略的加速推動下，短期略受疫情擾動，但長期增長邏輯不變。
該消息對舍得股價刺激很明顯，消息公布后，舍得股價探底回升，截至發稿時（11月2日），兩日反彈逾15%。目前復興持有舍得總市值約為134億元，較264.57元/股高點市值還有一倍的距離。
即使暫時不考慮買個高價，郭廣昌也絕不會希望舍得如此廉價。
舍得自有答案
面對坊間的各種猜測，舍得內部其實很安靜。
一方面，舍得目前經營狀況良好。三季報顯示，前三季度實現營業收入46.17億元，同比提升28%；歸凈利潤為12億元，同比提升23.76%。其中，第三季度舍得營業收入15.91億元，同比提升30.91%；凈利潤為3.65億元，同比提升55.66%。
在產品端，1-9月舍得酒業中高檔酒、低檔酒分別實現銷售收入37.51億元、5.64億元，同比提升32.38%、17.49%。從銷售市場來看，今年前三季度，舍得酒業省內、省外市場分別實現銷售收入10.19億元、30.19億元，同比提升25.19%、34.3%。
另一方面，股權激勵計劃一定程度上也安撫了核心員工的心態。
公告顯示，舍得將向公司核心骨干284人，授予限制性股票不超過116.91萬股，授予價格為69.04元/股。目前舍得股價約在130元/股左右。
對此，國信證券分析稱，股權激勵考核目標設置合理，錨定中長期向好發展趨勢，同時該方案有助于團結營銷隊伍，管理層穩定是“老酒戰略”落地生根的必然要求。
此外，舍得也在配合郭廣昌進行“左手倒右手”的資產變現。
9月23日，舍得酒業發布公告稱，公司擬與關聯方成都復地置業簽訂協議，購買其位于成都市的物業，交易金額為9397.62萬元，構成關聯交易。
在與酒周志交流中，舍得內部員工表示，“起初，復興系賣資產套現時，就看到有關于舍得的傳聞，大家們都有點擔心，畢竟都是在“天洋”時期過來的。尤其在“青島啤酒、金徽酒”等賣出后，這種擔憂有所增加，那時候大家討論都是擔心是否被賣？也有聊新東家可能是誰？但隨著時間的過渡，這種擔憂逐漸被消化掉，再加上股權激勵的發布，大家關注重點不再是換不換“東家”，畢竟賣與不賣也不是舍得自己可以定的，反而不如完成幾年KPI來的實惠。”
換東家重要嗎？當下的舍得不會考慮太多。
至于舍得未來的命運，也不是郭老板一言堂，或者請客、站臺喝“舍得”就能決定的，畢竟復興“薛定諤的貓”還擺在那……
