關于2023白酒業的五個宏觀判斷

2021年下半年起，中國白酒行業進入新一輪調整期。回顧過去30年，一輪白酒周期約為七年，但周期正在變得密集，間隔越來越短、波動越來越小、變化越來越快、轉化越來越平。

2022年酒水行業整體擴容，特別是頭部名酒擴容尤為突出。在品牌上，以茅臺、汾酒、瀘州老窖、劍南春等為代表的名酒進一步加速擴容與穩固，品牌集中度加速提升是總體特征。品類上醬香擴容明顯，清香趨勢強勁，濃香基礎夯實，各大主流香型競相爭輝。2023年中國經濟將繼續刺激消費，疊加疫情管控的放開，這將更利好酒業。那么，2023年白酒整體宏觀趨勢有哪些呢？

1、行業整體向上發展復蘇加快

2022年白酒市場較為艱難，受疫情管控影響比較嚴重，造成市場庫存積壓甚至眾多暢銷單品價格倒掛，名品的漲潮流也沒有到來，市場經歷了經濟和疫情疊加因素影響，整體處于集中度加強的弱復蘇階段。

但隨著我國疫情防控政策的有序放開，2023年的白酒終端市場有望復蘇，無論是中高端白酒還是低端白酒都將迎來一定程度的銷售增長。據相關統計數據，11月初以來，中信白酒行業指數上漲30.3％，大幅跑贏wind全A指數18.3%。渠道方面，各酒企陸續開始回款，行業回款目標普遍在30%—40%之間，整體來看白酒行業表現依舊穩健。另外從元旦以來的白酒市場動銷情況來看，疫情的放開已讓白酒行業春節感受到了銷售的回暖，同時隨著2023年全面發展經濟，白酒行業在2023年大概率會迎來一波強復蘇。

其一，疫情松綁和發展經濟全面利好所有白酒企業。其二，疫情三年眾多二三線白酒企業產能萎縮將在2023年獲得重啟。其三，中高端白酒將在2023年更加活躍的經濟社會交流中充當潤滑劑，越來越多人更加注重健康飲酒和飲用高品質的酒。其四，2023年部分頭部企業的漲價潮將出現，這樣給行業帶來更多的向上動力，并且推動行業發展的復蘇加速。

2、市場集中度加強速度放緩

近年來，我國白酒產量呈現下降趨勢。數據顯示，2016—2021年，我國白酒產量分別為1358.4萬千升、1198.1萬千升、871.2萬千升、785.9萬千升、740.7萬千升、715.6萬千升。可以看出，白酒產量峰值在2016年，此后一路下降，2021年的白酒產量較2016年的峰值下降了47.3%。業內普遍認為，我國白酒產量連創新低說明行業提前進入品質提升和優勝劣汰的發展階段。目前，我國的白酒消費結構屬于存量市場競爭，行業集中度不斷提升，這是過去三年來帶給行業和市場的普遍認識。

隨著疫情的放開之后，白酒行業產量基本區域平穩，規模企業減少的幅度也在不斷縮小，加上新進入的跨界資本對白酒行業的投入。中國白酒的行業集中度向頭部靠攏的速度將在2023年放緩，相反一些被疫情擱淺的二三線規模名酒企業，將會加快發展力度，并且開始重新運作市場和推廣新品。比如去年疫情期間，全興大曲全面重啟新生，寶豐也開始大舉借助清香熱回歸。

3、二三線白酒品牌集體回暖

從2022年開始二三線名酒跟隨頭部企業已在逐漸找回自信，醬酒品類形成了一超多強的品類格局，二線三線醬酒企業發展跟隨茅臺的腳步不斷攻城略地，成為中高端白酒消費市場的生力軍。而清香品類在2023年也逐漸奠定了一超多強的品類格局，清香汾酒+眾多清香強勢品牌也正在形成，并且在加速擴張的路上裝備上線。清香品類的二三線品牌及靠邊的傳統品類，如衡水老白干、天佑德、紅星二鍋頭等，也跟隨正在跟隨清香大勢不斷回暖。成熟的濃香品類，在經歷醬酒品類沖擊的幾年后，也開始找回自信，在濃香主流五糧液、瀘州老窖、劍南春、古井貢等領軍品牌帶領下，二三線區域濃香品牌也紛紛謀劃新格局和新產品，尤其是在地方政府的重視下，正在不斷回暖。各個省市政府在過去三年來都紛紛推出了自己的白酒振興計劃，這都將是2023年二三線白酒復興的引擎。如：2021年廣西省推出了桂酒振興三年計劃，并且重點打造丹泉品牌上市。2022年河南省整體推出豫酒振興計劃，正在推動河南板塊濃香白酒的重塑。2022山東省也有計劃重新打造魯酒振興計劃，以推動山東省內魯酒的振興。此外四川、貴州、山西等各省市重點白酒工業省市都有類似的振興計劃，在地方政府的大力推動和引導下，2023年已基本走出疫情影響的二三線區域白酒品牌，將會更強勁的回暖并得到更好的發展。

4、消費整體升級趨勢更突出

近幾年來疫情已深刻地改變了中國消費者的消費習慣，消費者購買白酒越來越追求品質和品牌，而且全國各地白酒市場價位段躍升也已成為推動行業高質量發展的主要力量之一，其中各線城市白酒主流價格帶均明顯上移，升級趨勢顯著，一線城市由700元—1000元向1000元以上升級，二線城市由300元—700元向700元—1000元升級，三線及以下城市由100元—300元向300元—700元升級；消費者愿意為更高品質更好的品牌買單，消費升級引領行業擴容，結構性景氣預計將維持。消費升級是過去及未來貫穿白酒行業的發展主線，價格是更重要的生命線，高端白酒品牌效應凸顯，價格堅挺上行，次高端受益于消費升級及高端白酒天花板打開，中低端白酒整體市場萎縮但亦呈現加速向優質品牌集中的趨勢。

這也是為什這幾年來規模企業和釀造規模逐年下降，但白酒企業銷售收入以及利潤總額呈現增長趨勢。2017年，規模以上白酒企業銷售收入為5654億元。到2021年，規模以上白酒企業銷售收入達到6033億元。這也意味著，一方面“喝少點”“喝好點”成為白酒消費趨勢。另一方面，白酒行業及市場資源正持續不斷向優勢品牌和企業集中，尤其是各大白酒企業中的高端與次高端產品，成為拉動企業業績成長的主要動力。

5、產能釋放增長大幅提高

2022年白酒行業的產能釋放被疫情反復壓制，從2022年1月份到2022年11月份，11個月期間釀造增長的月份5個，釀造處于負增長的月份有6個。因此2022年大概率產量會略低于2021年全年產量。

根據國家統計局公布的數據顯示，2022年1—11月，中國規模以上企業白酒（折65度，商品量）產量597.3萬千升，同比下降4.7%。如果2022年釀造量與2021年12月持平，預計2022年全年的白酒產量是681.1萬千升，與2021年全年715.5萬千升少30—40萬千升。結合12月份疫情情況，大概率12月份的釀造規模也是負增長，因此2022年相比于2021年產量會5.5—7%之間。如果沒有疫情影響，大概率2022年是一個弱上升的趨勢。

結合行業整體發展情況來看，2023年中國白酒行業產量大概率要觸底反彈，大幅收復失去的產能，開始產量開始大幅攀升。

其一：頭部企業大規模百億擴產，需要大量存儲原酒，以保證企業高質量發展。2023年受疫情影響的生產，將全面復蘇。同時，新建的產能也會加速投入使用。

其二：各大白酒產區眾多在建項目產能將陸續釋放，比如說貴州省2022年有涉酒項目投資，新增產能11.4萬噸。山西在建的清香項目近20個，2022—2025新增產能達到31.5萬噸。還有如古藺、習水、宜賓、瀘州等地都有類似的新增項目。

其三：過去三年來受疫情影響投產的三四線及小微白酒企業，隨著可以售賣的基酒越來越少，而且白酒的市場價格越來越高，其投產的信心會更強因此會很好地填補產能。

基于以上判斷，大概率2023年中國白酒產業將逐步向上發展，實現產銷兩旺的局面，而且眾多二三線及四線白酒企業也能夠在2023年開始回歸市場，找回自己的地位和市場，跟隨頭部企業夯實中國白酒產業的發展基礎和潛力。新的一年，著實值得期待。