近日,皇臺酒業發布《2021年業績快報》,報告期內皇臺酒業營業總收入9088.53萬元,同比下降10.62%;凈利潤虧損1383.32萬元,由盈轉虧。
2020年12月16日,皇臺酒業恢復上市,僅僅過去一年多的時間,皇臺再次站到了退市邊緣。
01
凈利潤虧損1383.32萬元
皇臺再臨退市風險
1月27日,甘肅皇臺酒業股份有限公司董事會發布《關于股票可能被實施退市風險警示的風險提示性公告》,做出退市風險警示:若2021年度經審計后的凈利潤為負值且營收低于1億元,公司A股股票將在2021年度報告披露后被實施退市。不出意外,皇臺將在4月28日發布年報后被*ST。
作為西北地區知名白酒企業,皇臺酒業成立于1985年,在2000年以葡萄酒為名登陸深交所,上市時間比貴州茅臺還早一年。縱觀近年來皇臺酒業的發展,可窺見其屢次業績下滑面臨退市的風險。
首先,皇臺酒業凈利潤連年虧損,盈利能力使人擔憂。
據公開資料顯示,在2004年、2009年、2015年和2018年,皇臺酒業先后四次被*ST:皇臺酒業2016-2018年營業收入分別為1.78億元、4760.5萬元、2548.34萬元;凈利潤分別為-1.27億元、-1.17億元、-8675.28萬元。
由于連續三年虧損且最近兩個會計年度期末凈資產為負,2019年5月13日,皇臺酒業被暫停上市。
其次,皇臺酒業涉及多條債務風險,資金情況不容樂觀。
天眼查APP顯示,從2017年至今,皇臺酒業共計有28起被法院立案執行的信息,執行標的金額共計3729萬元,未履行1738萬元;此外,還有9起借款合同糾紛。
在不久前的2月份,皇臺酒業曾陷入民間借貸糾紛,法院判定其對“上海坤為地投資控股有限公司”還借款181萬元,皇臺酒業在一審中表示“資金緊張無法償還”。
此外,皇臺酒業經歷多次“易主”,管理混亂。
據公開資料顯示,皇臺酒業上市19年以來,公司經歷五次易主,管理層經歷多次集體辭職的“地震”。在最近一次的2019年,皇臺聯合新晉控股股東甘肅盛達集團股份有限公司為保殼做出奮力一搏:向盛達集團借款2000萬元用于補充流動資金及生產經營之需。
然而,從2019年之后的發展來看,脫離了原有的股東之后,盛達集團的資本運作能力并沒有能完全扭轉皇臺頹勢。
02
高端化、全國化失利
“皇臺們”何去何從?
對于營收、凈利潤雙雙下滑的原因,皇臺方面在公告中表示,主要是2021下半年主要銷售地區疫情管控影響,銷售收入同比減少,中低端產品銷售占比上升,毛利率同比降低。
不難看出,皇臺的困境緣自高端化、全國化兩個維度的問題,而一眾低端白酒、區域白酒在馬太效應下面臨著同樣的桎梏。
其一,受限于主要銷售地區,生存空間被頭部酒企擠壓,全國化之路遙遠。
據悉,皇臺酒產自甘肅武威,在該地區市場知名度較高,但在其他地區市場消費份額較小。根據2021年半年報數據,皇臺酒業省內營收占比78.12%,省外營收占比僅為21.88%。
此外,截至2021年6月30日,皇臺酒業武威市經銷商由1人增至17人。據知情人士透露,近年來,由于其他上市酒企的擠壓,甘肅省的消費環境競爭壓力日漸增大,皇臺在省內銷售模式進行調整,由直銷調整為經銷商為主,導致經銷商數量大幅增加。
在該行業人士看來,目前區域性白酒已經錯過了布局全國化的最好時機,多數品牌擁有相對穩定的消費者群體,區域性白酒很難走出省內。
其二,中低端產品銷售占比偏高,毛利率低,轉型艱難。
據悉,皇臺酒業將白酒產品分為高端、中高端、中低端和低端四個檔次。在2021年半年報中,皇臺曾披露其“高端白酒收入同比下降32.21%,中高端白酒收入同比下降66.09%”的信息,收入來源進一步傾向中低端產品。
在行業人士看來,由于市場對低端產品價格敏感度更高,導致低端產品提價困難,在高端白酒方面發力不足,皇臺產品結構失衡,導致其業績難以增長。
事實上,現階段的白酒行業兩級分化嚴重,根據天眼查數據,規上白酒企業數量從2017年到2020年四年間減少了553家。在行業調整期的大背景下,市場競爭進一步白熱化,對于區域酒企來說,進取艱難,更重要的是在夾縫中求得生存的一席之地。
如果本次再度“披星”,將是皇臺酒業第五次“戴帽”,昔日的“西北茅臺”將何去何從,答案將在本月底隨著年報的公布揭曉。