2月28日，小酒館業態首家上市公司海倫司海倫司發布了盈利預警公告。公告顯示海倫司預期集團2022年收入約15.493億元(人民幣，下同)至15.893億元，凈虧損約13.134億元至16.734億元。
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凈虧損約13.134億元至16.734億元
公告顯示，海倫司預期集團2022年收入約15.493億元(人民幣，下同)至15.893億元，較上年同期(約18.356億元)減少約13%至16%；凈虧損約13.134億元至16.734億元，而上年同期凈虧損約2.30億元。
關于虧損主要原因，海倫司的公告提及3方面內容：
一是2022年疫情持續反復對業務經營帶來影響，為激勵員工為公司的未來發展而努力，授予若干受限制股份單位而產生以權益結算的股份支付約5.03億元，該等授予系根據首次公開發售后限制性股份單位計劃授出，不涉及發行新股份。
二是在疫情持續影響的背景下，2022年海倫司200余家酒館門店進行調整關停及其他酒館門店經營業績下滑等因素導致的處置資產損失、減值損失(“一次性損失”)等合計約6億元至9億元。
三是國內多地疫情反復對酒館經營狀況帶來的沖擊。
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瘋狂擴張的背后
根據海倫司官網顯示，第一家Helens誕生于2009年，目前在北京、上海 、廣州 、深圳 、武漢、成都等150+城市，擁有門店800+。在2021年5月，WBO烈酒商業觀察曾對海倫司赴港上市做出報道（詳見：“酒館第一股”赴港IPO，提供24款酒飲的小酒館要火？）。在當時，海倫司官網顯示擁有直營門店400+家。
2021年9月10日，海倫司成功登陸港股，正式獲得“國內小酒館第一股”稱號。
上市后，海倫司堅持擴張酒館網絡的發展戰略，營業方式從直營+加盟模式轉為全面直營化，2021年全年新開452家直營酒館。截至2021年末，海倫司開店數量增至782家，按照招股書中的計劃，2023年底海倫司酒館總數將增加至約2200家。2022年，海倫司上半年業績顯示，2022年上半年海倫司新開133家酒館，關閉69家酒館，截至2022年上半年報告期末，門店數量為846家。而在2022年6月底至8月中旬，海倫司又陸續關閉了25家門店，截至2022年8月21日，海倫司的門店數量為821家。目前，盡管盈利預警顯示，2022年海倫司有200余家酒館門店進行調整關停，但根據海倫司官網顯示，目前擁有門店800+，即將開業1家。
“全面直營化”的經營模式，幫助海倫司在擴店道路上，更好地控制了運營成本及效益。但同時，這也意味著公司將承擔更龐大的資產負擔。
“我國夜店類行業連鎖率很低，海倫司的模式與常規的酒吧不同，一般來說，在單店模式下的酒吧在經營過程中會特別在意單店的盈利能力，一旦盈利水平下降，就有倒閉的風險。”成都一位酒吧經營者告訴WBO烈酒商業觀察。
“一般來說酒吧的回本周期在半年左右，但薄利多銷模式下，海倫司就需要更長的周期”，上述酒商還表示，“但海倫司作為酒館第一股，盈利水平還與融資能力等掛鉤，海量的注冊用戶人數和遙遙領先的開店數量，可以為完成各種指標加分，這或許也是在疫情中逆勢開店的原因之一。”
投資新店需要一定的回本周期，迅速擴張這一鋌而走險的方式，不可避免地帶來虧損的風險。
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低價模式難以為繼？
不到10元就能喝杯酒，在海倫司，所有瓶裝啤酒的價格均在10元以下。比如8.9元的果啤和奶啤、7.8元的海倫司精釀、275毫升的百威啤酒售價9.8元等等。而這些產品在其他小酒館的單價，大概在15-30元之間，海倫司能從眾多小酒館品牌中脫穎而出，走的正是“低價路線”。
一位威士忌酒吧的經營者告訴WBO烈酒商業觀察，酒吧和酒館業態直營門店的運營中，最大的支出就是租金和人力成本，為了維持一定的利潤率，通常會選擇較高的產品定價，這與海倫司的定位顯然是沖突的。
為了節約成本，海倫司主要受眾集中在二三線城市年輕人身上，選址圍繞大學城等年輕群體聚集地段，商鋪二樓等非核心點位租金更低的區域。據其年報顯示，截至2021年底，海倫司在一線城市的酒館數量增長46%至82家，二線城市增長117%至433家，三線及以下城市增長183%至266家，同時也將會加大對下沉市場的布局。除受眾外，自有產品是海倫司主推產品，直接委托第三方廠商代工，除去了中間商賺差價環節，故實現了較高的毛利率。在海倫司招股書中，自有產品剛推出的2018年，其毛利率便達到了71.4%，是第三方產品毛利率(39.2%)的1.8倍。
海倫司定位大學生客群，在社交需求高漲的酒飲時代備受青睞。但由于疫情，封校通知的不斷下達使海倫司失去大批固定客流，直接影響翻臺率。再算上小酒館僅夜間經營的特殊性及不高的人均消費，致使海倫司整體營收水平日創新低。
根據財報顯示，海倫司單個直營酒館日均銷售額由2020年的1.09萬元，降至2022年上半年的7200元。另一方面，原材料、房租與人工成本飆升。財報顯示，2022年上半年，海倫司原材料、房租三項經營成本總計達8.6億元，占了總營收的99%。
從低價下沉發家，海倫司憑借10元左右單價一路發展最終上市成為小酒館業態領跑者，成為了一家近千店規模的企業，如今面對不斷虧損，海倫司也在嘗試轉型自救。
2022年，海倫司宣布采取加盟模式在湖北省利川市開出了首家大排檔店型“海倫司·越”，保留低價打法，將小酒館、燒烤店、大排檔融為一體。據報道，海倫司目前已在四川、重慶、湖南、湖北選了20多個類似縣城嘗試開拓新門店，以求對新模型進行規模化驗證，進一步打開下沉市場的開店空間；另一方面，海倫司計劃持續于全國門店分批增加燒烤元素，調整已有的門店模型，試圖改善單店盈利，成效如何，仍是未知。
